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保本基金蓄势扩容细解首只保本团队运作模式

发布时间:2021-10-25 17:06:40 阅读: 来源:化学试剂批发厂家

保本基金蓄势扩容细解首只保本团队运作模式

保本基金蓄势扩容细解首只保本团队运作模式 更新时间:2011-2-15 8:31:36   保本基金之于2011年,就犹如债券基金之于2010年,以多点开花之势出现在数十家基金公司的新年产品清单上。证监会最新公布的基金审批进度公示表显示,已有11家基金公司上报了保本产品,已有的汇添富、建信两家基金公司保本型基金产品已于1月发行完毕,但这仅仅只是开始,记者从业内获悉,年后包括国泰、南方等具有超过7年保本基金管理经验的老牌基金公司亦将发行保本基金,而国泰基金为了在该领域做大做强,更是在业内率先成立了保本基金管理小组。  《意见》助推保本5年有望破千亿  数据显示,截至去年底,市场上仅有6只保本基金处于运作期间,总规模共228亿元,而此前该类产品的发行已经停滞近2年。国泰基金管理有限公司投资副总监兼研究总监,同样也是保本基金研究组的组长沙骎预计,未来5年中国保本基金的市场会急速扩容,保守估计资产规模将突破1000亿元。  “对于普通投资者而言,保本型产品是非常好的配置品种,而以前市场对保本基金的需求被压制了。”沙骎表示。但随着《意见》的出台可谓是松绑了保本基金资产配置限制,在净资产、担保规模等方面也放宽了对担保公司的限制,以往属于稀缺资源的保本基金,很可能在2011年开始爆发式增长。  据悉,之前已有4只保本基金周期运作管理经验的国泰基金,欲把保本基金做成一个大类别资产,“我们希望未来不到两年的时间,将公司管理的保本资产达到150亿,占到全部管理资产的五分之一。”沙骎对于国泰基金在业内的保本基金管理优势自信满满。  管理不足限制发展  对于此前保本基金发展的迟滞,沙骎认为,一方面是市场对保本产品不够重视,另一方面则是管理方式的认识不足。  “如果用固定收益类的思路来主导管理保本基金,是走入了一个误区。”沙骎表示,一些保本基金只是简单地配一个固定收益类基金经理管理,再拨一部分资产给权益类基金经理管理,实际操作过程中两位基金经理的考核目标并不相同,就很难使收益达到最大化,“固定收益类基金经理一般有个6%~7%的收益就满足了,但未来我们计划的考核除了要求绝对回报,还要求与沪深300指数涨幅相比有一定比例。”  “这是国泰基金在此前7年的保本基金运作中总结出的经验。”沙骎向记者解释道,与股票型或债券型基金在管理中基金经理“各自为政”不同的是,保本基金的运作会涉及到很多资产配置的问题,且不同于其他类型基金,保本基金不同类别资产的调整是相互制约的,例如权益类资产与动态保本垫是相关变化的。  此前的保本基金多是依靠市场趋势性行情赚取收益。但市场预期未来单边大牛市或大熊市或很难再出现,目前看来更多的是结构性行情。因此,保本基金的难题在于,怎样在震荡行情中为投资人赚钱,捕捉绝对收益,“这也是我们未来发行保本基金产品所重点考虑的问题。”对于未来保本基金给投资者带来的收益预期,沙骎显然想得更远。  团队协同 动态管理  开头所及,为应对未来保本基金发展的机遇和挑战,国泰基金在去年率先组建了专门的保本基金管理团队,目前共有6个成员,包括权益类、固定收益类基金经理以及最终做投资决策的基金经理。这也是目前基金业内唯一一支保本基金专业管理团队。  沙骎介绍,由于需要根据保本垫的日常变化来调整风险资产的比例,而所有的调整又具有前瞻性,因此需要固定收益类和权益类基金经理紧密配合。“我们每天会碰头开会,讨论和预测未来市场、收益率、保本垫的变化情况,从而决定对保本垫以及风险乘数的调整。”  沙骎介绍,因为所有的调整需要前瞻性,要对仓位进行动态管理,就要根据保本垫的日常变化情况来调整风险资产的比例,因此就需要管固定收益和管权益类资产的基金经理紧密配合。  之所以要进行动态管理,是因为保本基金在运作期初风险很高,很容易随市场出现大幅波动,尽管到保本期最后也可能填补收益缺口甚至盈利,但不少投资者无法忍受前期的波动。因此,沙骎希望通过动态管理改善这种状况,“我们希望贴上国泰基金标签的保本基金收益率曲线是这样的,”他用手指划出一条平稳上升的曲线,“而不是这样的,”他又画出一条起伏的波浪线,“让投资者可以预期到一个收益率。”  没有过多的粉饰,沙骎和他的国泰保本基金团队希冀在未来以更强大的保本投研实力、更勤奋的跟踪研究、更丰富的保本管理经验、更理性务实的投资策略来为保本基金持有人在保住本金的前提下,战胜CPI,赚取更稳定的投资收益。

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