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豆类不宜过分看空

发布时间:2019-08-22 19:28:39 阅读: 来源:化学试剂批发厂家

豆类不宜过分看空

上周四,一则央行票据利率上升的消息引发了市场对政府将收缩流动性的担心,导致了大豆期货当日由涨转跌,跌幅创近几个月的日跌幅之最。本周二,央行上调存款准备金率的消息又使得喘息未定的豆类再度破位大跌,而美国农业部本月月度供需报告也对豆类偏空。一时间利空云集,悲观情绪再次左右市场,大豆一路下跌似乎成必然之势。但笔者认为,相比于工业品价格,大豆前期的上涨幅度不大,泡沫程度并不明显,由流动性收缩引发的资产泡沫破裂对大豆影响程度不会过于剧烈,而且相对于旺盛的需求,大豆的供应仍然有很大的不确定性,在各种利空暂时出尽后,大豆有可能率先企稳反弹,目前盲目追空不宜。  为促进经济复苏,2009年各国纷纷增加流动性,但过多的流动性大多没有进入实体经济,而是进入了虚拟经济领域,从而推高了资产价格。当然,不能说商品价格的上涨都是由流动性过剩引起的,世界经济的恢复导致需求的增加也是商品价格上涨的原因。但是由于流动性过剩使得商品价格超涨、出现泡沫,使市场产生了通胀预期甚至通胀却是不争的事实。而提高央票利率以及存款准备金率则是收缩流动性的第一步,后期的加息也许会不期而至。但是,从目前的经济运行状况来看,全面紧缩货币政策的可能性不大,毕竟保增长仍是我国今年经济工作的重心之一。而就豆类期货来说,2008年底以来的反弹幅度并不大,从内外盘豆类产品持仓量和成交量上看,没有增加甚至有所减少,远不及铜、原油等工业品翻倍的上涨幅度。这说明豆类期货并没有累计过多的泡沫,金融属性较弱,自然在挤泡沫的过程中受影响也将最小。  再看豆类的供需基本面,本月美国农业部月度供需报告再度上调了美国大豆单产及总产,均为历史最高纪录水平。但由于国内压榨量和出口的增加,美国大豆期末库存比上月预计数字减少1000万蒲式耳,为2.45亿蒲式耳,使得库存消费比进一步降低,为7.5%,从这个角度上看,美国的大豆供需水平并不显得过于充裕。而对今年巴西的大豆产量,上调了200万吨,为6500万吨,阿根廷的产量没做调整,仍保持上月的5300万吨。但是南美大豆目前基本播种完毕,后期的天气变化仍然会影响到最终产量数据。需求上,主要进口国我国的大豆进口依旧旺盛,2009年12月的大豆进口量再次刷新历史新高,美国农业部调高中国进口量至4200万吨实现的可能性较大,这也是我国大豆减产、对进口需求旺盛的体现。  最后我们应该注意到,就大豆来说,目前大连盘上的大豆是以非转基因国产大豆为交割品,和整体豆类走势相似但独立性更强,去年我国大豆减产幅度较大,且品质明显下降,这可能使其在后期的反弹中领涨。